深度研究

提供深度研究报告与独立分析，结合数据、技术与经济视角，对区块链生态、项目潜力与市场趋势进行系统性剖析。

什么样的VC能拿到母基金的钱？我们看了2000个之后有了答案

作为专注早期VC的母基金，Moses Capital在两年内审查了超过2000只基金，最终仅投资46只，通过率2.3%。他们发现VC市场比想象中更大，多数新兴基金因早期规模小、缺乏关系网而未被主流LP发现。 GP可分为四种原型：创业者转型（强领域deal flow但缺乏基金管理经验）、VC机构出走者（有品牌光环但需验证个人贡献）、社区原生型（通过内容建立声誉和流量）、安静的技术极客（深耕技术领域，低调但价值显著）。淘汰基金的97%原因包括：团队能力不足（30%）、组合构建缺陷（25%）、业绩记录问题（20%）、策略不匹配（15%）和募资动态（10%）。最高质量的基金来源意外来自于尽调过程中的“盲选创始人参考电话，通过创始人反馈其他投资人的表现，发现优质GP。 Moses Capital通过系统化搜寻和深度尽调建立口碑，强调专业准备和透明沟通，逐渐获得GP信任和推荐。

marsbit27 分鐘前

marsbit27 分鐘前

稳居AI第一的Bittensor：技术在进化，用户在逃离？

Bittensor（TAO）以34.3亿美元市值稳居AI加密赛道龙头，占据近20%市场份额。其核心壁垒在于独创的“智能证明”机制，直接激励高质量AI模型产出，而非单纯提供算力。2026年Q1，Bittensor实现约4300万美元真实收入，年化约1.72亿美元，市销率约20倍，估值处于合理区间。技术层面，子网Templar（SN3）成功训练720亿参数模型Covenant-72B，性能媲美LLaMA-2-70B，突破去中心化训练的通信瓶颈，获Anthropic联合创始人和英伟达CEO黄仁勋的积极评价。dTAO机制推动子网代币总市值达14.7亿美元，形成生态反哺主网的杠杆效应。但风险并存：高额代币补贴掩盖真实成本，用户易因价格敏感流失；去除补贴后，真实年化收入可能仅300-1500万美元，市销率或飙升至175-400倍，存在估值泡沫风险。

marsbit1 小時前

marsbit1 小時前

加密进入投资时代：机构入场重塑资金结构，收入与价值回馈成核心指标

加密货币正从投机转向投资时代，机构入场推动市场变革，收入与价值回馈成为核心指标。当前市场低迷，但机构加速采用链上基础设施（如纽约证券交易所、Robinhood、贝莱德等），推动RWA、股票代币化等现实资产上链，DeFi采用成为现实。分析显示，仅少数协议（如Hyperliquid、Pump.fun、Tron）能产生真实收入，其中不足1%的协议能为持有者提供显著收益。市销率（P/S）和代币持有者收益（通过回购、质押等回馈）成为关键评估指标，而代币经济模型设计（如解锁速度）和林迪效应（经时间验证的协议更可靠）也至关重要。未来，AI代理将进一步驱动链上交易，资本将集中于少数高质量协议，无法产生收入的代币将被淘汰。加密货币终将主流化，但只有具备实际收入和价值累积能力的代币才能持续增长。

marsbit21 小時前

marsbit21 小時前

冒牌香港健康科技公司卷走 16 亿 USDT，链上追踪揭开骗局全貌

一家名为VerilyHK的冒牌香港健康科技公司，在16个月内通过TRON网络处理了约16亿美元的USDT，实际为庞氏骗局。该平台伪装成合法医疗科技企业，声称拥有AI健康、大数据分析等业务，甚至虚假宣传已获香港相关金融牌照。链上追踪显示，其资金流转采用高度组织化的四层结构： 1. **收款层**：使用8代热钱包地址轮换接收资金，交易量从初期每月数千万美元增至末代的9亿美元； 2. **中间层**：通过79个中转地址汇聚资金，其中部分资金流向与被美国FinCEN制裁的柬埔寨Huione集团有关； 3. **出金层**：采用3代配对通道（主副线并行）处理约11亿美元出金，最终通过数万个一次性地址汇入同一中心化交易所； 4. **交易所出口**：资金最终进入交易所热钱包，但无法追踪具体账户。该骗局规模远超同类案件（如Forsage、NovaTech），其精密的基础设施设计（如秒级通道切换、独立下游网络）体现出高度专业化。链上分析为交易所合规和监管追踪提供了关键特征指标。

marsbit昨天 11:47

marsbit昨天 11:47

Web3空投六年演进史：从Uniswap到Monad，2026年普通人该如何正确“撸空投”？

Web3空投自2020年Uniswap开启“DeFi夏天”以来，已从简单的用户奖励演变为复杂的激励体系。其发展可分为四个阶段：2020年的“创世时代”（如Uniswap无条件分发代币）；2021年的ENS时代（强调用户作为协议股东）；2022-2023年的增长黑客工具阶段（如Aptos、Arbitrum通过多维度评分优化空投）；以及2024年后的Points经济时代（如Blur、Blast通过积分系统锁定资金和注意力）。当前空投更注重真实使用、身份验证和长期参与，而非简单刷量。趋势包括：链级空投结束，转向生态协议空投；空投金融化（如质押和再质押）；资金门槛提高；AI参与分配；以及“注意力战争”成为核心。 2026年，空投参与者应放弃无意义刷量，转向技术贡献、任务完成、社区身份建设和深度参与。重点机会在Monad、Berachain等新公链，以及再质押、借贷等赛道。空投本质已从奖励发展为注意力经济工具，未来属于具备链上身份、贡献价值和长期参与能力的用户。

marsbit昨天 03:13

Web3空投六年演进史：从Uniswap到Monad，2026年普通人该如何正确“撸空投”？

marsbit昨天 03:13

非美元稳定币打赢了错误的那场仗

非美元稳定币表面上去美元化，实则未触及货币秩序核心。货币主权分为三层：计价层（货币标价）、清算层（资金路径）和冻结层（最终控制权）。非美元稳定币往往只改变了最表层的计价单位，而清算层仍依赖现有美元网络基础设施，冻结权也仍由外部掌握。以总统推广代币$LIBRA却导致资金外流的阿根廷为例，其本质是本币信用崩塌后，外部信用以数字化形式填补主权缺口，而非真正的金融创新。真正关键并非是否发行本币稳定币，而在于能否夺回清算层（支付网络、银行接入等基础设施）和冻结层（资产控制权）。这两层成本高昂且涉及国际金融权力博弈。因此，非美元稳定币仅扩大了货币表达多样性，尚未真正改变货币权力结构。货币秩序的核心始终在于：资金流动路径归谁控制，以及最终听谁指令。

marsbit前天 00:08

marsbit前天 00:08

Ray Dalio 新文：世界正在进入战争周期

雷·达利欧认为，世界正处于一场不会很快结束的“世界大战”的早期阶段，当前多场地区冲突（如俄乌战争、中东冲突）实为相互关联的全球性战争的一部分。他通过“大周期”框架分析指出，世界秩序正从“基于规则”转向“强权即真理”，冲突常态化趋势明显。关键观点包括： 1. 阵营分化清晰，中俄伊朝形成一方，美以欧日等为另一方，联盟关系影响全球格局； 2. 美国虽实力最强，但过度扩张（全球800个军事基地），承受长期战争的能力较弱； 3. 历史表明，战争胜负取决于承受痛苦的能力而非绝对实力； 4. 冲突可能从经济战、代理人战争逐步升级为多战区热战，且概率超50%； 5. 霍尔木兹海峡控制权、核武发展及盟友动向是关键变量。达利欧强调，市场对冲突短期结束的预期可能是误判，建议关注长期结构性变化而非短期事件。

marsbit前天 15:28